作者：王涵

来源：王涵论宏观（ID：XYZQMACRO）

投资要点

全球新冠肺炎确诊再创新高，南亚、东南亚成为疫情新“震中”。年4月中旬，全球新冠肺炎新增确诊和新增死亡病例均超过前期高峰。分洲来看，继 波（年3月海外）、第二波（年6月美国）、第三波（年10月-年1月美国欧洲）之后，本轮疫情的新增确诊主要来自印度。年2月下旬以来，印度检测数和阳性率开始快速增长，3月上旬以来新增确诊及新增死亡爆发式增加。“双突变”病*株B.1.的加速传播、印度医疗体系被击穿（尤其是带呼吸机的ICU病床紧缺），都进一步推动了印度新冠肺炎确诊数和死亡率的快速增长。

如何有效控制疫情：疫苗接种与公共卫生防控同样重要。从以色列经验来看，疫苗接种并非能立竿见影减缓疫情传播，疫苗接种需要达到一定比例才能形成有效保护屏障，印度距离形成有效的疫苗屏障仍然需要时间。疫苗屏障形成前，严格防控更关键，爱尔兰的例子最为典型。从疫苗接种情况来看，爱尔兰接种进度与法国几乎同步，大幅落后于目前欧洲疫苗接种的“领头羊”英国。但是，爱尔兰的疫情发展明显优于法国，与英国保持一致。德国的情况类似，疫苗进度与法国同步，但疫情发展也优于法国。这说明，在疫苗接种推进的同时，严格防控或许更为关键。

虽然疫情再创新高，但当前疫情国家经济活动并未停止。随着近期印度疫情的反复，东亚、东南亚国家如印度、印尼、马来西亚、泰国等，居民的居家隔离程度出现不同程度的上升；但其工作等经济活动并未因此下降，印尼和马来西亚等国工作强度不降反升，印度工作活动虽回落但仅与年3季度相当。当前新兴市场疫情反复，但发达国家疫情逐渐得到控制，经济活动开始恢复，而从年的经验来看，发达国家经济活动的恢复为全球提供了需求来源，新兴市场活动往往与发达国家的需求更为相关，印度等新兴市场可能难以用经济停摆等方式对抗新冠疫情扩散。